– Equita ha migliorato la raccomandazione a “Buy” su Italian Wine Brands IWB, gruppo vinicolo quotato su Euronext Growth Milan, incrementando anche il target price a 26 euro per azione +11%, dopo la debole performance.
Nella call di commento ai risultati 2023, pur confermando il contesto di pressione sui prezzi di vendita, il management è apparso soddisfatto per la partenza d’anno e committed per una crescita a volume, supportata anche dalle iniziative commerciali avviate nel 2023 nuovi mercati come Brasile, Turchia, Africa, ingresso nel duty free in Canada, rafforzamento della distribuzione sull`HoReCa in Italia e sul mercato US.
Pur non indicando una guidance di EBITDA, la società ha ricordato i numerosi fattori a supporto di un miglioramento del margine nel 2024, ovvero la coda degli aumenti prezzo implementati nel 2023 e pienamente visibili solo dal 4Q23, i costi del vetro oltre il 10% del fatturato attesi in calo double digit, circa 1 milione di risparmi sui costi energetici anche grazie ai nuovi impianti fotovoltaici, circa 2 milioni di efficienze produttive nel distance selling grazie a pianificazione integrata della produzione, costi dell’uva almeno stabili, circa 0,5-1 milioni di risparmi sui G&A dalla riorganizzazione societaria.
Il broker conferma la prudenza sul fatturato FY24E -1% YoY, ma alza l’EBITDA 2024 del 7%, ora in crescita del 6% YoY in miglioramento di circa 3 milioni con margine +80 bps YoY, in quanto pensiamo che i vari tailwinds citati dal management possano più che compensare il rintracciamento dei prezzi di vendita.